Virksomhedsoverdragelse er et begreb, der dækker over alle situationer, hvor en virksomhed skifter hænder. Hvis man eksempelvis opkøber en virksomhed, fusionerer to virksomheder eller sælger sin virksomhed, så er der tale om en overdragelse af virksomheden. Det kræver dog nogle helt særligt indsigter at sikre, at virksomhedsoverdragelsen sker efter planen og overholder regler samt love på området. Fusioner og opkøb (M&A) er nemlig blandt nogle de mest komplekse transaktioner, en virksomhed kan gennemgå. De indebærer store strategiske beslutninger og kræver omfattende juridisk indsigt for at sikre, at processen forløber problemfrit. En veludført virksomhedsoverdragelse kan skabe vækst og synergi, men uden den rette juridiske forberedelse kan det føre til uforudsete problemer og økonomiske tab. I dette indlæg på TJET ser vi nærmere på de vigtigste juridiske overvejelser og udfordringer, som virksomheder bør være opmærksomme på under en virksomhedsoverdragelse.
Due Diligence – grundlaget for succes i en virksomhedsoverdragelse
Due diligence er en af de vigtigste faser i enhver virksomhedsoverdragelse (M&A). Due dilligence handler om at indsamle og analysere oplysninger om den virksomhed, der skal opkøbes eller fusioneres med, for at identificere risici og skjulte forpligtelser. Juridisk due diligence fokuserer blandt andet på:
- Ejerskab og aktiver: Er der klare ejerforhold til aktiverne?
- Kontrakter og forpligtelser: Hvilke aftaler er virksomheden bundet af, og hvilke risici medfører de?
- Retssager og tvister: Er der verserende eller potentielle retssager, som kan påvirke værdien af transaktionen?
- Overholdelse af lovgivning: Overholder virksomheden gældende regler inden for eksempelvis databeskyttelse, miljø og arbejdsret?
En grundig due diligence-proces kan afdække problemer, som kan påvirke købsprisen eller i værste fald føre til, at transaktionen opgives. Tag gerne en erfaren juridisk rådgiver med på råd i denne proces for at sikre, at du ikke overser vigtige oplysninger, der kan få stor betydning for overdragelsen.
Strukturering af transaktionen
Når due diligence er gennemført, skal transaktionens struktur fastlægges. Skal det være en aktieoverdragelse, hvor køber overtager selskabet som en helhed, eller en aktivoverdragelse, hvor kun udvalgte aktiver og forpligtelser overtages? Forstå de to begreber bedre her:
Aktieoverdragelse: Køber overtager både aktiver og forpligtelser, inklusive skjulte risici. Det kræver ofte en mere omfattende gennemgang af selskabet.
Aktivoverdragelse: Køber kan nøje udvælge, hvilke aktiver og forpligtelser der overtages. Dette kan reducere risici, men kræver typisk flere separate aftaler.
Valget af struktur har både juridiske og skattemæssige konsekvenser, som altid bør analyseres nøje. Hvis du ikke har stor erfaring med disse strukturering af transaktioner, vil det oftest være nødvendigt at inddrage en advokat i denne proces.
Regulering af nøgleklausuler i kontrakten
M&A-kontrakten er helt central for at sikre en problemfri transaktion. Her kan en erfaren advokat være behjælpelig med at udforme selvekontrakten, så den indeholder de vigtigste klausuler og opfylder de gældende love samt krav til denne type kontrakter. Nogle af de vigtigste klausuler omfatter:
- Garanti og skadesløsholdelse: Sælger afgiver garantier om virksomhedens forhold, og køber sikres mod tab, hvis oplysningerne viser sig at være ukorrekte.
- Købsprisjusteringer: Aftalen bør regulere, hvordan købsprisen kan justeres, hvis virksomhedens økonomiske situation ændrer sig mellem underskrift og overtagelse.
- Konkurrence klausuler: For at beskytte virksomhedens værdi kan det være nødvendigt at begrænse sælgers mulighed for at konkurrere med køber efter transaktionen.
Regulatoriske krav til virksomhedsoverdragelsen
Afhængig af transaktionens størrelse og branche kan det være nødvendigt at søge godkendelse fra relevante myndigheder. Konkurrencemyndighederne vurderer, om en fusion eller et opkøb kan skabe monopollignende tilstande, der hæmmer konkurrencen. Desuden skal visse sektorer, såsom finans og energi, overholde særlige regulatoriske krav. Manglende overholdelse af disse regler kan forsinke eller helt blokere en transaktion, så det er vigtigt at inddrage juridiske eksperter tidligt i processen for at undgå, at overdragelsen ender galt.
Integration efter transaktionen
Selv når aftalen er underskrevet, og transaktionen gennemført, er arbejdet langt fra færdigt for virksomhedsindehaveren. Integration af de to virksomheder i et opkøb eller en fusion er en afgørende fase, hvor mange juridiske udfordringer kan opstå. Her er der mange elementer, som er vigtige at overveje. Nogle af de vigtigste overvejelser i denne fase er:
- Arbejdsret: Hvordan håndteres overførsel af medarbejdere og ændringer i deres vilkår?
- Kontraktuelle forpligtelser: Kan eksisterende aftaler og kundeforhold opretholdes på samme vilkår?
- Datasikkerhed: Er de to virksomheders IT-systemer og databehandlingsprocedurer kompatible og i overensstemmelse med GDPR?
En velplanlagt integrationsstrategi kan reducere risikoen for juridiske konflikter og skabe en mere gnidningsfri overgang, efter selve virksomhedsoverdragelsen er overstået.
De mest almindelige udfordringer
Der er god grund til at inddrage den helt rette rådgiver helt fra starten af en proces med virksomhedsoverdragelse. Der kan nemlig opstå en lang række juridiske og praktiske udfordringer i processen. Nogle af de hyppigste problemer, der opstår i en M&A-proces, inkluderer:
- Skjulte forpligtelser: Uventede krav eller retssager, der ikke blev identificeret under due diligence.
- Manglende enighed om værdiansættelse: Uoverensstemmelser om virksomhedens reelle værdi kan føre til konflikter.
- Kulturelle forskelle: Selvom dette ikke direkte er en juridisk udfordring, kan forskellige virksomhedskulturer skabe problemer under integrationen.
Få den rette rådgivning for at komme godt gennem en virksomhedsoverdragelse
M&A-transaktioner kræver en nøje planlagt og gennemarbejdet juridisk proces for at sikre, at både køber og sælger opnår de ønskede resultater. Ved at fokusere på due diligence, kontraktens nøgleklausuler, regulatoriske krav og integrationen kan virksomheder minimere risici og maksimere værdien af transaktionen.
Det anbefales altid at arbejde tæt sammen med erfarne juridiske rådgivere, som kan guide gennem processen og håndtere de komplekse udfordringer, der kan opstå. En solid juridisk planlægning er nøglen til at sikre, at en fusion eller et opkøb bliver en succes. En af de førende rådgivere i Danmark inden for virksomhedsoverdragelser er Ulrich Hejle, der til dagligt er partner i Apex Law. Advokaten Ulrich Hejle har mange års erfaring med at finde de bedste løsninger for virksomheden, men han er langt fra den eneste juridiske rådgiver med dette speciale. Der findes en række advokatfirmaet, der er dybt specialiseret i selskabsret og transaktionsrelaterede dokumenter. Undersøg derfor diverse advokatfirmaet i dit nærområde for at finde den rådgiver, der opfylder netop dine krav til rådgivningen.
Skriv et svar